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爱就趁现在何必等一年!侃侃恒生国企指数成份调整

作者:必发88游戏登录 来源:必发88官网游戏 日期: 2022-06-28 16:55:36 人气: - 评论: 1

  今年以来截至8月31日, 5只民营股达36.05%。7只红筹股(包括6月剔除的联想集团)合计涨幅贡献12.56%。5只民营股,贡献了36%的涨幅,这正好也回答了开头恒生国企指数为什么要扩容的问题。

  摘要:8月份恒生指数公司公布了恒生国企指数的检讨方案,既然要调整,那肯定是有原因的,为什么这个指数要调整,怎么调,调完要等多久,难道没有其他选择吗,大香这篇文章主要围绕这些问题展开,希望能与大家一起讨论。

  里面提到,扩容后的恒生国企指数会加入10只红筹股及民营企业。指数内的H股数量维持不变,还是40只。扩容完成后,恒生国企指数的成份股数量,将由40只增至50只。

  1、是恒生国企指数自身存在一些问题,成份股单一,行业集中等,所以这个指数又被投资者戏称为“金融指数”。

  ①成分单一。恒生国企指数仅包含H股,如上图所示,H股截至 2016 年底H 股公司只占在香港上市的中国企业约1/3市值。

  ②行业集中。金融在恒生国企指数的权重达72.71%,能源权重达11%,工业3%,其它行业只有13%,过度集中在周期股。

  2、是由于历史原因,恒生国企指数目前追踪的产品比较多,不调整更不上时代了。

  以上两点是当前比较“正统”的观点,落到实地,大香觉得真正让指数公司下定决定调整成份的一个重要导火索,是没有腾讯控股!

  一个红透整个亚洲甚至全球股市,用户量数十亿的互联网巨擘,几乎全中国人都在其掌控下的企业,居然不是号称“恒生中国企业指数”的成份股。这个不管是股市小白还是大咖,都是不能理解的。

  究其原因,我们看看恒生国企指数的编制方法:恒生国企指数是1994年8月8日推出的,当时的香港市场里中资股还是H股的天下,且大多为银行股,所以恒生公司推出了这个颇具代表性的中资大盘指数,挑选了40只H股代表在港上市的中国企业表现。

  而民营股和红筹股大范围的赴港上市是2000年之后的事。比如:腾讯控股、碧桂园、瑞声科技、恒大、融创……这些都是2000年以后上市的,因为指数编制规则上只要H股,所以这些红筹股和民营股就被拒之门外。

  后来红筹股、民营股的数量越来越多,市值占比越来越大,截至2016年底,民营股+红筹股市值已经是H股的两倍多,在港上市的优秀中资民营企业越来越多。到今天,这些新兴的中资股成员却不能纳入恒生国企指数的成份股,顶了一把号称“恒生中国企业”的帽子,再说是一个中资大盘股指数还真有点说不过去。

  根据恒生官网信息,新增的10只红筹股及民营股将根据今年年底的数据,挑选新的成份股。这份名单公布要等到2018年2月份了。

  而且恒生指数公司为了降低对市场的影响,一下子调整太快,可能会对市场造成一定冲击。所以这10只成份股会分五个阶段,分批纳入(比重纳入因子及调整后的比重上限见下图),整个周期长达12个月。最终调整完毕,要到2019年3月份之后了!

  如果从此时开始算起,距离调整完毕大概还有1年半的时间。要等这么久?对耐心确实是个考验。这还不是最重要的,重要的是,这波持续了1年多的港股慢牛还在路上,截至9月11日,恒生指数年内指数已经涨超27%,盛宴正当时,而恒生国企指数涨幅却不足20%,显得很“不合时宜”,大香的恒生中国25指数,涨了24.85%。

  市场上已经有囊括了红筹股、民营股、H股的中资大盘股指数可选,就是大香标的指数——恒生中国25指数,这个指数你也可以把它看做扩容后恒生国企指数的精华浓缩版。因为它的成份股25只,入选的是港股各行业龙头,而且目前6只红筹6只民营13只H股的搭配,相比恒生国企指数扩容后40只H股+10只民营、红筹的搭配也更均衡。

  恒生中国25指数,成立股里既有13只H股,还包括6只民营股,6只红筹股。Wind数据显示,截至8月31日,H股占港股市值的41%,而红筹股、民营股、H股三者占到港股总市值的比例高达70%。指数均衡配置,对中资股的覆盖才更全面。

  注:因为9月初指数刚调整了成份,中国电信(H股)被剔除了,民营股吉利汽车加了进来,所以9月4日之后指数里是有13只H股+6只红筹股+6只民营股。

  根据恒生官网每日成份股变动数据,截至9月8日 ,恒生中国25指数成份股中13只H股占比58.75%,6只红筹股占比21.50%,6只民营股占比19.74%。随着民营股的不断加入,也让指数成份股趋于均衡化。

  恒生官网数据显示,截至2017年7月底,恒生国企指数40只成份股总市值为4.91万亿港币,港股市值覆盖率仅为16.28%。 恒生中国25指数25只成份股总市值10.62万亿港币,港股市值覆盖率35.21%。(八月的月报数据还没公布,等公布了大香补上)

  综合来看,恒生中国25指数在总市值和市值覆盖率方面,都更优于恒生国企指数。今年前8个月恒生中国25指数日均成交额204亿,不仅市值覆盖率高,交投情况也是很活跃的。

  截至2017年7月底,恒生中国25指数因为有红筹股及民营股加入,所以金融行业权重仅在52.52%,以腾讯为代表的资讯科技类占了13.13%,相比恒生国企指数,行业分散化。

  今年以来截至8月31日, 5只民营股达36.05%。7只红筹股(包括6月剔除的联想集团)合计涨幅贡献12.56%。5只民营股,贡献了36%的涨幅,这正好也回答了开头恒生国企指数为什么要扩容的问题。

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